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　    香港泛歐貴金屬介紹波動率期限結構描述的是隱含波動率會隨期權剩余期限的不同而產生相應的變化。這也是個股期權交易者需要學習的期權知識之一。平價期權的波動率與期權剩余期限的關系是：在短期波動率非常低的時候，波動率函數是期權剩余期限時間的增函數 當短期波動率較高時，波動率函數是期權剩余期限時間的減函數。這一點與波動率均值回歸有關。泛歐貴金屬說從長期來看，波動率多是均值回歸，也就是在到期日接近的時候，隱含波動率的變化就比較劇烈，而隨著到期日的不斷延長，隱含波動率就會逐漸向歷史波動率的均值靠近。（了解貴金屬行情）

　　波動率期限結構的形成有三種說法：

　　1.價格運動過程并非平穩說：這一說法是指在有效期內基本面的變化會引起標的資產價格預期分布的永久性改變。假如市場預期標的資產將會在某一時期發生重大變化，那么事件發生前后的期權隱含波動率也就會不同。（黃金投資）

　　2.波動率非均勻說：這一說法認為實際波動率在不同日期內預期是不一樣的，特別是重要事件發生日與其他日差異更加明顯。因此波動率應當是期權有效期內發生的事件數量及其重要程度的函數。

　　3.波動率均值回歸說：在一個給定的市場中，波動率不能長期保持在極端的水平，而是會回到其長期均衡的水平。香港泛歐介紹我們也可以認為實際波動率從長期來看是一個相對穩定的水平。當波動率水平超過均衡水平時，波動率會回到正常水平，而不是持續維持這種差異。所以，當期權有效期很長時，波動率不可能無限增加，但在標準的定價模型中并沒有反映這一點，因此模型推導出的隱含波動率是隨著時間的增加而下降的。（關注貴金屬投資）

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